要放在去年和几个月之前，这种情况不敢想象，现在真的发生。

山西吕梁地区某洗煤厂表示，单一精煤（A11S1.0 G95）现汇含税价1010元/吨。山西晋中地区某煤矿表示，肥精煤指标（A10.5S1.8G90）价格稳定在1180元左右。

山西临汾地区某洗煤厂表示，低硫主焦煤（A9.5S0.5G90）报价1790元/吨。济宁气煤报1165元/吨，周环比持平，月环比上涨40元/吨。山西吕梁地区某煤矿表示，指标为（A12.5S0.5G90）含税承兑对外报价是1680元/吨。山东曲阜地区某煤矿表示，指标为（A9S0.5G60）挂牌价现金报价1180元/吨。山西高硫1237元/吨，周环比持平，月环比上涨45元/吨。

山西吕梁地区另一洗煤厂表示，单一肥煤（A10S1.3G90）出厂不含税价格在1000元/吨。后期，考虑到临近年底煤矿均已保安全生产为主，产量增加有限，供应有望持续偏紧，再加上2019年炼焦煤长协订价问题、春节前钢厂、焦化厂的冬储需求，后期焦煤市场继续下行空间有限，有望逐步企稳。后期来看，全国电煤保供能力进一步加强，而电煤需求却面临诸多不确定性减量因素，因此预计进口煤平限下的今冬电煤市场将呈现供应相对充足局面，在采购节奏放缓影响下，市场电煤价格进一步回落可能较大，有直接回落至600元/吨以内的风险。

受此影响，10月下旬开始国内化工产品价格呈现高位回落走势。近期，随着化工市场进入消费淡季，下游企业开工进一步降低，甲醇、合成氨、尿素采购需求趋于疲软。10月份全国生铁产量为6773.6万吨，同比增幅为7.3%，为近几年来同比最大增幅，并1-10月份全国粗钢产量同比增长1.7%。市场方面，前期表现较好的水泥、化工用煤需求随着冬季环保限产政策落地执行而逐渐减弱，电厂按需采购长协煤，市场动力煤需求疲软，沿海动力煤价格在短暂上涨后快速回落。

需求方面：结合国家对明年经济增速下行预期，笔者认为，2019年电力行业用煤仍将保持同比增长，但增速将出现一定幅度回落。化工煤和冶金煤方面，2018年化工产品和钢材价格已经触顶，2019年价格将易跌难涨，化工企业和钢厂生产积极性将出现一定程度降低，考虑到今年喷吹煤价格并未随钢材价格上涨，因此预计明年喷吹煤价格将以稳为主，但下行压力依然存在。

化工用煤继续保持烟煤消费增量、无烟煤消费减量，消费总量同比小幅增长走势。化工末煤性价比较好，下跌空间有限，但受电煤影响存在一定幅度的下行压力近期，在山东煤矿事故和进口煤政策调整等因素刺激下，焦煤现货价格坚挺，但是从期货方面来看，由于钢材利润快速压缩，钢厂的降价压力开始向上游传导，焦煤后期上涨幅度较为有限。从全国100家独立焦化厂的焦煤库存来看，10月5日当周的焦煤库存为806.73万吨，最新一期的库存已经上升到851.68万吨。

数据显示，110月焦煤及褐煤累计进口量为2.52亿吨，如果按照政策要求，2018年全年煤炭进口量不超过2017年的指导思想，2017年全年进口量为2.7亿吨，则在2018年1112月的进口量不能超过2000万吨，这意味着2018年1112月的进口量将出现显著压缩。受进口煤政策调整的影响，蒙古焦煤的通关量持续下降，最新一期的通关量仅为161车/天。笔者认为，在进口煤控制等政策影响下，焦煤现货价格短期仍然保持坚挺，但是随着钢厂利润压缩向上游传导，焦化厂对焦煤补库接近尾声，焦煤价格向上的幅度有限。近期，山东、河北等地钢厂下调焦炭采购价格100150元/吨，焦化厂利润见顶，对焦煤的补库也将接近尾声。

就近期的事件性冲击而言，山东煤矿事故和进口煤政策调整对焦煤价格形成了进一步支撑。从进口政策来看，10月之后，政策层面要求收紧煤炭进口量的呼声与日俱增。

钢厂的生产利润大幅压缩，热卷厂已经临近盈亏平衡线。另一方面，由于前期焦化厂的利润率维持高位，在高利润刺激和冬储囤货的双重心态影响下，焦化厂对焦煤的补库比较积极。

蒙古是我国焦煤主要的进口来源地，19月中国进口蒙古焦煤2016万吨，蒙煤进口受限使得国内的焦煤价格持续位于高位，最新一期沙河驿5号蒙古精煤报价仍然维持在1560元/吨的高位。为防止龙郓煤矿冲击地压事件的再次发生，保证煤矿安全生产，山东地区42处受冲击地压威胁严重的煤矿于10月2223日陆续收到停产通知，并且进行检查，制定防范措施，直到相关部门检查通过为止。从产量来看，110月全国原煤产量为28.98亿吨，相比于2017年110月的28.52亿吨，产量增加4600万吨。焦化厂持续补库推升了焦煤需求，支撑了前期焦煤价格的坚挺，但是由于钢材价格快速下行，钢厂利润迅速压缩，利润压缩也开始向焦化厂进行传导。当然，相比于市场对于今年产量增加8000万吨至1亿吨的预期，仍然低很多，因为环保、安全检查等工作影响了部分时间段的煤炭产量释放。利润压缩传导受环保放松和后期需求走弱的影响，近期钢材价格大幅下挫。

笔者认为，利润压缩将逐步向上游传导，焦煤向上空间已经极为有限。补库接近尾声一方面，焦煤供应释放受到限制。

在近期价格回调之前，焦炭价格已经创近3年新高，全国焦化行业平均利润超过700元/吨。利润压缩后，钢厂开始下调焦炭价格，促使焦化厂利润同样压缩。

以山东钢厂为例，11月1日的出厂价为4770元/吨，至最新一期下调到4150元/吨，半个月左右时间下跌超过600元/吨。现货价格坚挺今年以来，煤炭整体供给量较前期有所回升

就近期的事件性冲击而言，山东煤矿事故和进口煤政策调整对焦煤价格形成了进一步支撑。为防止龙郓煤矿冲击地压事件的再次发生，保证煤矿安全生产，山东地区42处受冲击地压威胁严重的煤矿于10月2223日陆续收到停产通知，并且进行检查，制定防范措施，直到相关部门检查通过为止。补库接近尾声一方面，焦煤供应释放受到限制。钢厂的生产利润大幅压缩，热卷厂已经临近盈亏平衡线。

从全国100家独立焦化厂的焦煤库存来看，10月5日当周的焦煤库存为806.73万吨，最新一期的库存已经上升到851.68万吨。数据显示，110月焦煤及褐煤累计进口量为2.52亿吨，如果按照政策要求，2018年全年煤炭进口量不超过2017年的指导思想，2017年全年进口量为2.7亿吨，则在2018年1112月的进口量不能超过2000万吨，这意味着2018年1112月的进口量将出现显著压缩。

在近期价格回调之前，焦炭价格已经创近3年新高，全国焦化行业平均利润超过700元/吨。另一方面，由于前期焦化厂的利润率维持高位，在高利润刺激和冬储囤货的双重心态影响下，焦化厂对焦煤的补库比较积极。

受进口煤政策调整的影响，蒙古焦煤的通关量持续下降，最新一期的通关量仅为161车/天。近期，山东、河北等地钢厂下调焦炭采购价格100150元/吨，焦化厂利润见顶，对焦煤的补库也将接近尾声。

利润压缩传导受环保放松和后期需求走弱的影响，近期钢材价格大幅下挫。笔者认为，利润压缩将逐步向上游传导，焦煤向上空间已经极为有限。现货价格坚挺今年以来，煤炭整体供给量较前期有所回升。当然，相比于市场对于今年产量增加8000万吨至1亿吨的预期，仍然低很多，因为环保、安全检查等工作影响了部分时间段的煤炭产量释放。

蒙古是我国焦煤主要的进口来源地，19月中国进口蒙古焦煤2016万吨，蒙煤进口受限使得国内的焦煤价格持续位于高位，最新一期沙河驿5号蒙古精煤报价仍然维持在1560元/吨的高位。焦化厂持续补库推升了焦煤需求，支撑了前期焦煤价格的坚挺，但是由于钢材价格快速下行，钢厂利润迅速压缩，利润压缩也开始向焦化厂进行传导。

以山东钢厂为例，11月1日的出厂价为4770元/吨，至最新一期下调到4150元/吨，半个月左右时间下跌超过600元/吨。笔者认为，在进口煤控制等政策影响下，焦煤现货价格短期仍然保持坚挺，但是随着钢厂利润压缩向上游传导，焦化厂对焦煤补库接近尾声，焦煤价格向上的幅度有限。

从产量来看，110月全国原煤产量为28.98亿吨，相比于2017年110月的28.52亿吨，产量增加4600万吨。近期，在山东煤矿事故和进口煤政策调整等因素刺激下，焦煤现货价格坚挺，但是从期货方面来看，由于钢材利润快速压缩，钢厂的降价压力开始向上游传导，焦煤后期上涨幅度较为有限。